Alpha Picks Thesis: ALL
Source: Google Sheet Tracking (Tab: ALL)
(03/01/25)
🔸 The Allstate Corporation (ALL) ☑ หุ้นบริษัทประกันภัย ครอบคลุมทั้งประกันรถยนต์ บ้าน ชีวิต และมีบริการเสริมอื่นๆ
🔘 หุ้นขนาดใหญ่
🔘 แนวเติบโต + ปันผล
🔘 ความเสี่ยง: ต่ำ
=======================================
🔸 หุ้นนี้มีดี?
▪ บริษัทประกันภัยยักษ์ใหญ่ ที่มีลูกค้าถือกรมธรรม์กว่า 200 ล้านคน! บริษัทนี้ครองอันดับ 2 ในวงการประกันวินาศภัย พร้อมด้วยบริการครบวงจร
▪ บริษัทนี้เคยเจอช่วงขาลง และกำไรติดลบมา 5 ไตรมาสติด แต่พลิกเกมกลับมาได้อย่างสวยงามด้วยแผนพลิกธุรกิจ ตอนนี้กลายเป็นกำไรพุ่งมาก เติบโตต่อเนื่อง
▪ ไตรมาส 3 ที่ผ่านมา รายได้ก็พุ่งขึ้นไป 14.7% แตะ $16.6 พันล้าน กำไรก็เกินคาดไปไกล
▪ ถึงแม้ว่าผลงานจะดีกว่าตลาดหุ้นโดยรวม และกลุ่มธุรกิจการเงินไปแล้ว แต่หุ้นตัวนี้ก็ยังน่าสนใจมากๆ เพราะราคาถูกมาก! ค่า FWD PEG แค่ 0.07 เท่า ถูกกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มธุรกิจถึง 95%
=======================================
🔸 ภาพรวมของธุรกิจ:
▪ ALL เป็นผู้นำด้านประกันภัยรถยนต์ บ้าน และชีวิต นอกจากประกันภัยทั่วไปแล้ว ALL ยังมีบริการเสริมอย่างพวกการรับประกันสินค้าต่างๆ ซึ่งกำลังสร้างรายได้ให้บริษัทเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ
▪ จุดแข็งของ ALL คือ มีช่องทางขายหลากหลาย ทั้งตัวแทนขายตรง แพลตฟอร์มออนไลน์ และศูนย์บริการลูกค้า ทำให้เข้าถึงลูกค้าได้ง่าย และขยายตลาดได้อย่างรวดเร็ว เพราะแบบนี้ ALL ถึงตอบโจทย์ลูกค้าได้ทุกกลุ่มตามความต้องการ
▪ ที่สำคัญ ALL ยังมีแผนพัฒนาธุรกิจที่ยอดเยี่ยม! ปีที่ผ่านมาได้ปรับปรุงแผนกประกันภัยรถยนต์จนกำไรเพิ่มขึ้น คืนกำไรให้ผู้ถือหุ้น แถมยังวางแผนอนาคตไว้แล้วด้วย ทั้งเรื่องการเพิ่มส่วนแบ่งทางการตลาด และขยายบริการให้ครอบคลุมยิ่งขึ้นไปอีก
=======================================
🔸 ทำไมถึงน่าลงทุน?
▪ ช่วงปี 2022-2023 บริษัทเจอปัญหาหนักมาก กำไรติดลบต่อเนื่องหลายไตรมาส ทั้งจากภัยพิบัติ ปัญหาประกันภัยรถยนต์ การขาดทุนจากการรับประกันภัย และปัญหาอื่นๆ อีกเพียบ
▪ แต่! สู้กลับด้วยแผนพลิกธุรกิจทั้งขึ้นเบี้ยประกัน ลดค่าใช้จ่าย เข้มงวดการรับประกันภัย และปรับพอร์ตการลงทุน ผลลัพธ์คือ ปี 2023 ธุรกิจของ ALL ดีขึ้นอย่างเห็นได้ชัด โดยเฉพาะกำไรจากประกันภัยรถยนต์ที่เพิ่มขึ้น ทำให้ผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นสูงถึง 26.1%!
▪ ที่ ALL กลับมาได้ ต้องยกความดีความชอบให้ “กลยุทธ์การขายแบบหลายช่องทาง” ทั้ง 3 ช่องทางเติบโตขึ้น แถมยังทุ่มงบโฆษณา โปรโมทสโลแกนจนคนจำได้ทั่วบ้านทั่วเมือง แผนธุรกิจปี 2024 ก็เริ่มเห็นผลแล้ว ยอดขายใหม่ในไตรมาส 3 พุ่งขึ้น 26%! ส่วนหนึ่งเป็นเพราะการขึ้นเบี้ยประกันในหลายๆเมือง รวมถึงที่แคลิฟอร์เนีย ที่ขึ้นไปถึง 34% เมื่อเดือนพฤศจิกายนที่ผ่านมา
▪ นอกจากนี้ ALL ยังบริหารพอร์ตการลงทุนได้ดีมาก โดยเฉพาะการปรับระยะเวลาการลงทุนให้เหมาะสม ทำให้มีรายได้จากการลงทุนเพิ่มขึ้น
▪ ปี 2025 จะเป็นอย่างไร ก็ไม่มีใครรู้ แต่ ALL พร้อมรับมือกับทุกสถานการณ์ ด้วยความแข็งแกร่งของธุรกิจ และฐานะผู้นำในตลาดประกันภัย ไม่ว่าเศรษฐกิจจะเป็นอย่างไร เชื่อเถอะว่า ALL จะสร้างผลตอบแทนที่ดีให้กับผู้ถือหุ้นได้อย่างแน่นอน!
=======================================
🔸 ประสิทธิภาพการเติบโต
▪ ผลประกอบการไตรมาส 3 ของ ALL ออกมายอดเยี่ยม กำไรสุทธิ 3.91 สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ตั้ง $1.51
▪ ตัวเลขสำคัญๆ ก็ออกมาดี ประกันภัยรถยนต์มีอัตราส่วนค่าสินไหมทดแทนรวมอยู่ที่ 94.8 ส่วนประกันภัยบ้านอยู่ที่ 62.1 เรียกว่าบริหารจัดการต้นทุนได้ดีมาก
▪ ที่สำคัญ ALL ทำกำไรต่อหุ้นได้สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ติดต่อกันถึง 5 ไตรมาส! และรายได้ก็สูงกว่าคาดการณ์มา 11 ไตรมาสติดๆ นักวิเคราะห์หลายคนถึงกับปรับประมาณการกำไรต่อหุ้นขึ้น มีแค่คนเดียวที่ปรับลง
▪ ALL ยังเป็นหนึ่งในหุ้น S&P 500 ที่ถูก “ชอร์ต”(คาดว่าหุ้นจะร่วง) น้อยที่สุดในช่วงเดือนส.ค. - ต.ค. ที่ผ่านมา แปลว่านักลงทุนส่วนใหญ่ มองว่าหุ้นตัวนี้มีอนาคตสดใส
▪ แล้วอนาคตของ ALL จะสดใสแค่ไหน? ดูจากตัวเลขพวกนี้ได้เลย 🔸 รายได้คาดการณ์เติบโต 10.72% เทียบกับค่าเฉลี่ยของกลุ่มที่ 5.44% 🔸 กำไรต่อหุ้นระยะยาวคาดการณ์เติบโต 175% 🔸 กระแสเงินสดจากการดำเนินงานเติบโตแบบก้าวกระโดด สูงกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มเป็นเท่าตัว 🔸 ไตรมาส 3 ที่ผ่านมา รายได้รวมของ ALL สูงถึง 783 ล้าน เพิ่มขึ้น 13.6% จากปีก่อน
▪ นอกจากนี้ ยังมีไฮไลท์สำคัญๆ อีกเพียบ เช่น 🔸 ยอดขายประกันภัยบ้านเพิ่มขึ้น 2.5% ยอดใบสมัครใหม่เพิ่มขึ้น 20% จากปีก่อน 🔸 ยอดขายประกันภัยรถยนต์ใหม่เพิ่มขึ้น 26% ในทุกช่องทาง 🔸 ธุรกิจแผนคุ้มครอง (ประกันสินค้า) มีรายได้เพิ่มขึ้น 23.1% เป็น 19 ล้าน เป็น $39 ล้าน
=======================================
🔸 การประเมินมูลค่าหุ้น:
▪ ถึงแม้ว่าราคาหุ้น ALL จะพุ่งขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วงปีที่ผ่านมา แต่ก็ยังถือว่า “ถูกมาก!” ได้คะแนน “A” ในด้านมูลค่า เพราะถูกกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มธุรกิจการเงินถึง 95%!
▪ ไม่ใช่แค่นั้น อัตราส่วนราคาต่อยอดขาย (TTM Price/Sales) ก็แค่ 0.81 เท่า ถูกกว่าค่ามัธยฐานของกลุ่มถึง 73% ส่วนอัตราส่วนราคาต่อกระแสเงินสด (TTM Price/Cash Flow) ก็แค่ 6 เท่า ถูกกว่าค่ามัธยฐานของกลุ่มถึง 41%
=======================================
🔸 ความเสี่ยง:
▪ ALL ในฐานะบริษัทประกันวินาศภัย ภัยธรรมชาติและเหตุการณ์ร้ายแรงต่างๆ อาจทำให้บริษัทต้องจ่ายค่าสินไหมทดแทนจำนวนมาก อย่างในไตรมาส 2 ปี 2024 ธุรกิจประกันภัยบ้านของ ALL ต้องจ่ายค่าสินไหมทดแทนจากภัยพิบัติไปถึง $1.2 พันล้าน!
▪ นอกจากนี้ ยังมีความเสี่ยงจากกฎระเบียบต่างๆ เช่น ข้อจำกัดในการขึ้นเบี้ยประกัน ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อกำไรของบริษัท รวมถึงความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย ที่อาจกระทบทั้งกำไรจากการรับประกันภัย และผลตอบแทนจากการลงทุน และแน่นอน ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ ก็อาจทำให้ความต้องการซื้อประกันภัยลดลงได้ แต่ถึงอย่างนั้น ALL ก็ยังเป็นบริษัทที่แข็งแกร่ง มีประสบการณ์ และมีกลยุทธ์ในการรับมือกับความเสี่ยงต่างๆ
=======================================
🔸 สรุป:
▪ ALL เคยเจอช่วงลำบาก แต่พลิกกลับมาได้แล้ว ด้วยกลยุทธ์และการยกเครื่องใหม่เสริมศักยภาพ
▪ ธุรกิจ “บริการเสริม” อย่างพวกประกันสินค้า เติบโตแบบก้าวกระโดด รายได้เพิ่มขึ้น 23.1% กำไรสุทธิปรับปรุงแล้วสูงถึง $39 ล้าน! แสดงให้เห็นว่า ALL ไม่ได้เก่งแค่ประกันภัยอย่างเดียว แต่ยังขยายธุรกิจไปยังด้านอื่นๆได้ดี
▪ ที่ผ่านมา ALL มีผลงานดีกว่าทั้งตลาดหุ้นโดยรวม และ XLF (กองทุนรวม ETF ของกลุ่มธุรกิจการเงิน) แต่ราคาหุ้นกลับถูกกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มมาก ค่า FWD PEG แค่ 0.07 เท่า ถูกกว่าตั้ง 95%! เรียกว่าเป็น “หุ้น Growth ราคา Value” ตัวจริง
▪ นอกจากนี้ ALL ยังมีจุดแข็งอีกเพียบ ไม่ว่าจะเป็น 🔸 จ่ายเงินปันผลต่อเนื่อง 31 ปี 🔸 ขึ้นเบี้ยประกันในหลายๆ เมือง รวมถึงแคลิฟอร์เนีย ได้สำเร็จ 🔸 ผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นสูงถึง 26.1% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ทั้งหมดนี้ ยืนยันว่า ALL ใส่ใจผู้ถือหุ้น และมุ่งมั่นสร้างผลตอบแทนที่ดีอย่างยั่งยืน
=======================================
🔹 ★𝓐𝓓𝓜𝓘𝓝★ : The Allstate Corporation (ALL) บริษัทประกันภัยนี้กำลังเติบโตอย่างแข็งแกร่ง ด้วยกลยุทธ์การขายที่ได้ผล การปรับปรุงประสิทธิภาพ ขายธุรกิจที่ไม่ทำกำไรออกไป ลดต้นทุน และการนำเทคโนโลยี AI มาใช้ ส่งผลให้กระแสเงินสดจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นกว่าสองเท่าครับ
ALL ยังจ่ายปันผลให้ผู้ถือหุ้นไปแล้วประมาณ $719 ล้านเหรียญ ปันผลปัจจุบันประมาณ 1.9% มีการจ่ายออกแค่ 22.16% ถือว่าปลอดภัยมาก และปรับขึ้นเป็นตัวเลขสอง หลักโดยเฉลี่ย 5 ปีปรับขึ้นปรับผลไปกว่า 12% ถือว่าเป็นหุ้นที่เอาใจผู้ถือหุ้นได้ดี และแสดงถึงความมั่นคงทางการเงินด้วยครับ
แวะไปดูเว็ปวิเคราะห์ Zacks มา เรทติ้งก็สุดเหมือนกัน ได้ Rank #1 (Strong Buy) ก็ถือว่าเป็นหุ้นที่เหมาะกับการออมยาวๆครับ ราคาเติบโต แถมได้ปันผลที่ปลอดภัย ใครสนใจธุรกิจแนวนี้ก็ทำการบ้านต่อได้ แต่ถ้าใครมีหุ้นปู่ BRK.B หรือ PGR TRV ก็อาจจะไม่ต้องก็ได้ ส่วนผมข้ามไปเพราะมี PRU แล้ว แม้จะแข่งกันแค่บางส่วนก็ตาม แต่จ่ายปันผลเยอะกว่าแล้วราคาก็ขึ้นด้วยครับ ปัจจุบันราคา ALL อยู่ที่ $191.95 เพิ่มขึ้น +33.47% ใน 1 ปีที่ผ่านมา
📍 แนวรับ : ลงมารับตื้นสุดแล้ว หรือเสี่ยงรอ 170, $160