Alpha Picks Thesis: NEM
Source: Google Sheet Tracking (Tab: NEM)
(16/01/69)
🔸Newmont Corporation (NEM) ☑ หุ้นบริษัทเหมืองทองคำที่ใหญ่ที่สุดในโลก
🔘 หุ้นขนาดใหญ่
🔘 แนว Defensive มีปันผลประมาณ 0.88%
🔘 ความเสี่ยง: ปานกลาง
=======================================
🔸หุ้นนี้มีดี?
แรงหนุนทองคำที่ทำให้ราคาสูงในปี 2025 ยังคงอยู่ต่อในปี 2026 ไม่ว่าจะเป็นดอลลาร์ที่อ่อนลง ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ การที่ธนาคารกลางทั่วโลกยังเป็นผู้ซื้อสุทธิ และความกังวลเรื่องความเป็นอิสระของ Fed
NEM มีจุดแข็งทั้งในด้านขนาด ความหลากหลาย และกระแสเงินสดที่มั่นคง เหมาะกับภาวะตลาดที่ไม่แน่นอนในปี 2026 ในฐานะผู้ผลิตทองคำรายใหญ่ที่สุดของโลก NEM ได้ประโยชน์โดยตรงจากราคาทองที่สูงขึ้น ขณะที่ยังควบคุมต้นทุนได้ดี และลดต้นทุนรวมต่อหน่วยลงได้ ช่วยให้อัตรากำไรขยายตัวต่อเนื่อง
จุดเด่นเหล่านี้ทำให้ NEM เป็นทั้งหุ้นป้องกันความเสี่ยงและตัวเลือกการเติบโตที่น่าสนใจในพอร์ต Alpha Picks
=======================================
🔸ภาพรวมของธุรกิจ:
NEM ตั้งอยู่ที่เดนเวอร์ รัฐโคโลราโด เป็นบริษัทเหมืองทองคำชั้นนำของโลก และยังผลิตทองแดง สังกะสี ตะกั่ว และเงินด้วย พอร์ตเหมืองของบริษัทกระจายอยู่ทั่วโลก ทั้งอเมริกาเหนือ แอฟริกา ออสเตรเลีย และลาตินอเมริกา
จุดเด่นของ NEM คือขนาดธุรกิจที่ใหญ่ สินทรัพย์คุณภาพระดับ Tier-1 การกระจายภูมิศาสตร์ทั่วโลก และวินัยทางการเงินที่แข็งแกร่ง ซึ่งช่วยให้บริษัทมีความยืดหยุ่นและต้นทุนต่อหน่วยที่ต่ำลง
ก่อตั้งตั้งแต่ปี 1921 และเริ่มซื้อขายในตลาดปี 1925 NEM เป็นผู้ผลิตทองคำเพียงรายเดียวที่อยู่ในดัชนี S&P 500
เศรษฐกิจปีนี้ยังเจอแรงกดดันเงินเฟ้อ ดอลลาร์อ่อน ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ และความกังวลต่อ Fed ดังนั้นความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยอย่าง”ทองคำ”จึงยังมีต่อไป
=======================================
🔸ทำไมถึงน่าลงทุน?
โมเมนตัมขาขึ้นยังไม่จบ NEM ยังมีโอกาสทำผลงานได้ดีต่ออีกปี นักวิเคราะห์หลายรายคาดว่าทองคำอาจทะลุ $5,000 /ออนซ์ภายในสิ้นปีนี้ และยังมีโอกาสปรับขึ้นต่อในปีหน้าด้วยเช่นกัน
ผลประกอบการล่าสุดสะท้อนพื้นฐานที่แข็งแรง กระแสเงินสดอิสระ 3.9 พันล้าน และคืนเงินให้ผู้ถือหุ้น $5.7 พันล้าน ขยายธุรกิจหลากหลายขึ้น ไม่ได้จำกัดแค่ทองคำ เพิ่มความยืดหยุ่นในภาวะเศรษฐกิจไม่แน่นอน ขณะเดียวกันยังเปิดโอกาสเติบโตในช่วงราคาสินค้าโภคภัณฑ์ขาขึ้น ส่งผลให้ NEM โดดเด่นทั้งด้านความมั่นคงและศักยภาพเติบโตระดับโลก
ทองแดง: มีการผลิตเพิ่มผ่านโครงการ Boddington (ออสเตรเลีย) และ Yanacocha Sulfides (เปรู) เพื่อรับกระแสการใช้ไฟฟ้าและพลังงานสะอาด
โลหะอื่น: รายได้จากเงิน สังกะสี และตะกั่วช่วยรักษากระแสเงินสดแม้ราคาทองจะผันผวน
สินทรัพย์ Tier-1: เน้นเหมืองต้นทุนต่ำ อายุการผลิตยาว และตั้งอยู่ในประเทศที่มั่นคง
ฐานะการเงินแข็งแกร่ง: รักษาเครดิตเกรดลงทุน เน้นสร้างกระแสเงินสดอิสระ และเติบโตจากเงินทุนภายใน
ตอบแทนผู้ถือหุ้น: ใช้ทั้งปันผล การซื้อหุ้นคืน และการลงทุนโครงการอย่างมีวินัย เพื่อรักษาความยืดหยุ่นในทุกวัฏจักรราคา
=======================================
🔸ประสิทธิภาพการเติบโต สานต่อขาขึ้นจากปีที่แล้ว ปัจจัยหนุนทองคำยังอยู่ครบ ธนาคารกลางทั่วโลกยังคงซื้อตุนทองคำในปริมาณสูงกว่าค่าเฉลี่ยที่ผ่านมา
NEM มีวินัยทางการเงินที่ดี ทำให้บริษัทมีความแข็งแกร่งในเชิงป้องกัน สามารถลดผลกระทบจากความผันผวนของตลาดได้หากบรรยากาศเศรษฐกิจเปลี่ยนไป
จากมุมมองการให้คะแนน… NEM ยิ่งน่าสนใจ เพราะทำคะแนนได้ดีในทุกปัจจัยสำคัญ ทั้งมูลค่า การเติบโต ความสามารถทำกำไร โมเมนตัม และการปรับคาดการณ์ขึ้น สะท้อนถึงแรงหนุนจากปัจจัยมหภาคที่แข็งแกร่ง พื้นฐานธุรกิจมั่นคง และโมเมนตัมการเติบโตต่อเนื่องในปีนี้
=======================================
🔸การประเมินมูลค่าหุ้น:
P/E 17.95 ทำให้ NEM ยังถูกกว่าคู่แข่งในอุตสาหกรรมราว 3.7% และคะแนนด้านมูลค่าปรับดีขึ้นต่อเนื่องในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมา
โดยทั่วไปนักลงทุนจะมองค่า PEG เพราะเป็นตัวชี้ที่รวมอัตราการเติบโตของกำไรเข้ากับมูลค่าหุ้น ค่า PEG ที่ใกล้หรือไม่เกิน 1.0 บ่งชี้ว่าหุ้นยัง “ต่ำกว่ามูลค่า” เมื่อเทียบกับศักยภาพการเติบโต ไม่ใช่แค่ถูกเมื่อเทียบกับกำไรปัจจุบันเท่านั้นสำหรับ NEM ค่า PEG อยู่ที่ 0.31 ขณะที่ค่าเฉลี่ยของกลุ่มอยู่ที่ 1.34 หมายความว่าหุ้นซื้อขายในระดับ “ลดราคา” กว่าคู่แข่งถึงราว 77% ด้วยอัตราการเติบโตที่แข็งแกร่งจนได้เกรด A บวกกับ PEG ต่ำ ยิ่งทำให้ NEM ดูน่าลงทุนต่อไป
ไตรมาสล่าสุด NEM ปรับลดต้นทุนรวมต่อหน่วย (AISC) ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญต่อการขยายอัตรากำไรในช่วงที่ราคาทองเพิ่มขึ้น หลังจากเข้าซื้อกิจการ Newcrest Mining มูลค่า 1,566 ต่อออนซ์ ขณะที่ราคาทองทะลุระดับ $4,600 ส่งผลให้อัตรากำไรปรับตัวสูงขึ้นมากเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน และสนับสนุนการเติบโตของ EBITDA ล่วงหน้าถึง 57% หรือสูงกว่าค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมกว่า 10 เท่า
NEM ยังได้เกรด A+ ด้านความสามารถทำกำไร โดยมี EBITDA Margin สูงถึง 57% เทียบกับค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมเพียง 10.78% นอกจากนี้ กระแสเงินสดอิสระ ที่ระดับ 43.43% แสดงถึงความแข็งแกร่งทั้งด้านการดำเนินงานและฐานะการเงินจากการควบคุมต้นทุนได้อย่างมีวินัย สามารถเปลี่ยนภาวะตลาดทองที่เป็นบวกให้กลายเป็น “กระแสเงินสดจริง” ได้อย่างมีประสิทธิภาพ
=======================================
🔸ความเสี่ยง:
แม้ NEM จะมีอัพไซด์ที่น่าสนใจ แต่ก็ยังมีความเสี่ยงที่อาจกดดันการลงทุนในปีนี้ได้ หากราคาทองปรับตัวลงแรงจากปัจจัยอย่างเงินเฟ้อที่ชะลอ ดอลลาร์แข็งค่าขึ้น หรือความต้องการสินทรัพย์เสี่ยงกลับมา อาจทำให้อัตรากำไรหดตัวแม้บริษัทจะควบคุมต้นทุนได้ดีขึ้นก็ตาม
นอกจากนี้ยังมีความเสี่ยงด้านปฏิบัติการ เช่น ผลิตได้น้อยกว่าคาด ต้นทุนแรงงานหรือพลังงานเพิ่มขึ้น รวมถึงความเสี่ยงจากการดำเนินโครงการขนาดใหญ่ทั่วโลก ซึ่งอาจได้รับผลกระทบจากปัจจัยทางการเมือง กติกาภาษี หรือกฎระเบียบท้องถิ่น
อีกจุดที่ต้องจับตาคือการบริหารเงินทุน หากเกิดการจัดสรรเงินผิดพลาด หรือมีแรงกดดันต่อฐานะการเงิน อาจจำกัดความสามารถในการสร้างกระแสเงินสด และการจ่ายผลตอบแทนให้ผู้ถือหุ้น
=======================================
🔸สรุป:
NEM มีจุดแข็งทั้งเรื่องขนาดธุรกิจ ความหลากหลายของพอร์ต และความสามารถสร้างกระแสเงินสดที่มั่นคง ทำให้พร้อมรับมือกับสภาพเศรษฐกิจที่ไม่แน่นอน
ในฐานะผู้ผลิตทองคำรายใหญ่ที่สุดของโลก NEM ได้ประโยชน์โดยตรงจากราคาทองที่สูงขึ้น ขณะที่โครงสร้างต้นทุนที่มีวินัยและการลดต้นทุนรวมต่อหน่วย (AISC) อย่างต่อเนื่อง ช่วยให้อัตรากำไรขยายตัวได้อีก
การมีรายได้เสริมจากทองแดงและโลหะอื่นอย่างเงิน สังกะสี และตะกั่ว ยังเปิดโอกาสการเติบโตจากเทรนด์พลังงานสะอาดและโครงสร้างพื้นฐานทั่วโลก ส่วนฐานะการเงินที่แข็งแกร่งช่วยสนับสนุนทั้งเงินปันผลและความยืดหยุ่นด้านเงินทุน
=======================================
🔸★𝓐𝓓𝓜𝓘𝓝★ : ถ้าใครจะลง”หุ้นทอง” แล้วอยากได้ฟิลเก็บระดับผู้นำสูงสุด ผมคิดว่า NEM นี้ล่ะ ใช่เลย!
นี่คือหุ้นที่คุยกันมากับเพื่อนๆตั้งแต่สมัยเริ่ม LIVE แรกๆเลย สมัยนั้นจะรีวิว Heatmap S&P500 ตลอด NEM ก็เลยอยู่ในสายตาพวกเราตลอด เพราะช่วงนึงหุ้นนี้ร่วงเรื่อยๆและน่าเก็บ ปี 2021 และ 2022 ที่งานเข้ากลุ่มเหมืองทองคำเป็นขาลงรอบใหญ่ระดับนึง หลังจากที่คนแห่ซื้อทองเก็บตุนช่วงตกใจโรคโควิด-19 อีกช่วงก็ร่วงใหญ่หลังเงินเฟ้อเริ่มมา ค่าแรงพุ่ง พลังงานแพง ทำเอากำไรหายไปเยอะ แถมดันผลิตทองได้น้อยกว่าเป้าไปอีก เพราะเหมืองหลายที่โดนปิด พนักงานติดโควิดเยอะ มันเลยกลายเป็น 2 ช่วงปีที่คนถือหุ้นทองรู้สึกอึดอัด ก็เลยเทขายกัน .
แต่ผมก็เชียร์หุ้นนี้มาตลอดล่ะ สำหรับคนที่คิดจะเก็บหุ้นทอง เพราะเป็นหุ้นอันดับ 1 ใน S&P500 สายนี้! หุ้นนี้แนว Defensive มีปันผลเล็กน้อย ทองคำมันเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย คนชอบหนีมาพักเงินเวลาเศรษฐกิจไม่ดีหรือมีสงคราม มันมีรอบขึ้น-ลง และซึมยาว แต่ช่วงนี้ก็สบายใจได้ เพราะก็เห็นด้วยว่าขาขึ้น..ยังไม่จบ NEM นี่ถือว่าหาเงินเก่ง แถมรัดเข็มขัดเก่งด้วย ปรับตัวได้ดี เพราะปรับโครงสร้างเล็กบ้างใหญ่บ้างทุกครั้งมีปัญหา ตอนนี้ก็เห็นว่ายังขยายพอร์ตเหมืองเรื่อยๆ ก็จะยิ่งเก่งเรื่องต้นทุนไปอีก ประสบการณ์สูงครับ มันเลยก็ออมแล้วรู้สึกสบายใจ DCA ไปเรื่อยๆยาวๆ ก็โอเค
▶︎ แนวรับ : 98 - เปิดไม้แรก และมีอีก 2-3 ไม้รอรับ เพราะเป็น EMA เส้นแรก และเป็นรับเดิมต้านเก่า 77 ระยะเวลาผ่านไปก็น่าจะชนกับ EMA เส้นหนาพอดี $77 - แนวรับของถูก เป็นฐานราคาเก่าช่วงก่อนจะระเบิดฟอร์มปี 2025 ตรงนี้คือต้นทุนเฉลี่ยของคนทั้งปี ถ้าลงมาถึงนี่แปลว่าคนส่วนใหญ่ในตลาดดอยกันหมด แต่อาจจะเกิดยากหน่อย ยกเว้นทองจะร่วงแรงมากจริงๆ