TSLA

TSLA — Tesla, Inc.

TL;DR (raw crawl 9 ก.ย. 26): ราคาล่าสุด **$368.16\ast \ast \cdot มุมมอง–Neutralล่าสุด$368.16 (2026-09-09, – Neutral) | รายงานเขียน 2026-09-01 @ $367.95(+0.1$317.5-322.5) ~13%; จะเปลี่ยนเมื่อผลโหวตอนุมัติ FSD ทั้ง EU (6 ต.ค.), ยอดส่งมอบ Q3 (ต้น ต.ค.) หรือราคาลงถึง $322 | สมมุติฐาน: ✓5, !1, ○5 Neutral · พื้นฐาน 6/10 · Momentum 7/10 · ความเสี่ยง high

• ราคา/สถานะ: ล่าสุด $368.16(2026-09-09,–Neutral)|รายงานเขียน2026-09-01@$367.95 (+0.1%) | ทบทวน 2026-09-09: น้ำหนักเปลี่ยน — ยังไม่ต้องซื้อ ราคาสูงกว่าไม้แรก ($317.5-322.5)13$322 | สมมุติฐาน: ✓5, !1, ○5
• Verdict/คะแนน: Neutral · พื้นฐาน 6/10 · Momentum 7/10 · ความเสี่ยง high
• ธุรกิจ: vertically integrated automaker → AI/robotics — Automotive FY2025 $69.52B(73$12.80B (~13.5%, +27%; GM 29.8%), Services $12.53B(13.2$20.52B), Energy +13% ($3.14B,deploy13.5GWh+40$4.58B) | HQ Austin · พนักงาน ~134,785 · CEO Elon Musk
• งบ 5 ปี (2021→2025): รายได้ $53,823M\to$94,827M (+70.7/+51.4/+18.8/+0.9/-2.9%) · GM 25.3% → 18.0% · op margin 12.1% → 4.6% (พีค 16.8% ปี 2022) · กำไรสุทธิ $5,524M\to$3,794M (2023 มี one-time tax benefit ~$5.9B)\cdot EPS$1.63 → $1.08
• งบดุล/เงินสด: net cash ~$27.4B(TTM;เงินสด$43.5B vs หนี้ $16.1B)โตต่อเนื่อง5ปี\cdot CFOFY2025$14.75B (TTM $18.69B)\cdot capexFY2025$8.53B (TTM $12.92B;Q2/26ไตรมาสเดียว$5.8B) · FCF FY2025 $6.22Bแต่Q2/26พลิกติดลบ-$1.09B (ไตรมาสแรกที่เผาเงินตั้งแต่ต้นปี 2024) · SBC $2.83B(TTM$3.80B) · ไม่มี buyback/ปันผล
• ไตรมาสล่าสุด/guidance: Q2 2026 รายได้สถิติ $28.24B+26$26.4B) จากส่งมอบสถิติ 480,126 คัน (+25%) — แต่กำไรพลาดหนัก: non-GAAP EPS $0.33(คาด$0.53, -18%), op income $398M(-57$25B/ปี และโตต่ออีก 2-3 ปี; Robotaxi ขยายเป็น a dozen states สิ้นปี; Optimus Gen 3 ผลิตสิ้นปี 2026 ขายภายนอก H2/27
• มูลค่าหลัก: ราคา $367.95(31ส.ค.)\cdot 52wk$297.38-498.83 · mcap $1.45T(+28.9$1.90) — แพงกว่ากลุ่มยานยนต์และ mega-cap tech หลายสิบเท่า · รายได้ TTM $103.6B+11.8$100B ครั้งแรก) · กำไรสุทธิ TTM $3.81B-35.3$390.09 (upside ~6%; ช่วง $125-600;ARK$4,600)
• โซนสะสม (เอียงไปไม้ลึก 20/35/45): ไม้ 1 20% $317.5-322.5(คืนฐานrallyส.ค.=forwardP/E163-174xยังแพงมาก;เงื่อนไข:ย่อโดยไม่มีข่าวหักล้าง+Q3deliveriesโตYoY+Semievent24ก.ย.ไม่มีnegativesurprise)|ไม้235$280.0-287.5 (ใต้ 52wk low $297.38=baseMarginCrush$300; เงื่อนไข: Q3 รายได้โต >15% YoY + Energy โต + net cash ไม่ต่ำกว่า ~$20B)|ไม้345$207.5-215.0 (forward P/E ~100-124x; เงื่อนไข: Energy ยังโต + deliveries ไม่ติดลบเกิน ~10% + ยัง net cash — ถ้าเงื่อนไขพังให้ยกเลิกไม้นี้)
• แผนใช้ไม่ได้เมื่อ: Robotaxi ถูกระงับทั้งโปรแกรมจากอุบัติเหตุใหญ่ · FSD v15 เลื่อนเกิน Q2/2027 + deliveries พลิกหดแรง · Energy deployment หด YoY 2 ไตรมาส · net cash <$15B · Musk ออกจาก CEO (key-man risk ที่ 10-K ระบุเอง)
• ทฤษฎี 3 ข้อ: (1) Robotaxi Inflection — FSD v15 คือสวิตช์เปิดสเกล (ฟลีต unsupervised จริง ~20-25 คัน; Nevada อนุมัติ 5,000 คัน) — มั่นใจ 55%, 6-9 เดือน: BEAR $300(-18$390 (+6%, 45%) / BULL $500(+36$190 (-48%, 30%) / BASE $300(-18$390 (+6%, 30%) | (3) Tangible Floor — Energy (GM ~30%) + Services + net cash $27.4Bจำกัดdownside—มั่นใจ60$280 (-24%, 30%) / BASE $370(+1$430 (+17%, 20%)
• สมมุติฐานรอบทบทวน: ! NHTSA เปิด Audit Query AQ26002 (4 ก.ย.) สอบ self-certification ของ Cybercab (ไม่มีพวงมาลัย/เบรก/กระจก) + รายงานอุบัติเหตุเสียชีวิตที่นิวเจอร์ซีย์ขณะระบบขับช่วยทำงาน (7 ก.ย.) — ยังไม่มีคำสั่งระงับ | ✓ Optimus สั่งชิ้นส่วนพอผลิต 15,000 ตัวภายในสิ้นปี (แหล่งข่าว bullish; ยังไม่ยืนยันว่าเป็นดีไซน์ Gen 3; จุดยืนยันคือสาธิตสายการผลิต ~ต.ค. 2026; XPeng ก็เปิดสายผลิตหุ่นยนต์ 7 ก.ย.) · ✓ narrative vs scale ยังกว้าง: Tesla unsupervised 1 ล้านไมล์ vs Waymo ~200 ล้านไมล์ (~4,000 คัน วิ่ง ~4 ล้านไมล์/สัปดาห์); ทะเบียนเท็กซัส 2 ก.ย. พบ Tesla autonomous 420 คัน (Model Y 375 + Cybercab 45) · ✓ กฎระเบียบรายเขต — Slovenia เป็นชาติที่ 6 ของ EU (โหวตทั้งกลุ่ม 6 ต.ค.) · ✓ unit economics ยังไม่มีข้อมูลจริง — Cybercab เปิดตัว 3-4 ก.ย. ตลาดผิดหวัง -6% (Goldman คง Neutral เป้า $360; ต้นทุนต่อไมล์อาจถูกกว่า Waymo 30 เซนต์ หากทำได้ตามเป้า)

---

---

เชื่อมโยง: tee-stock-kb index • ฉบับรวมชุด B: sources/tee-stock-research/synthesis_stocks_B_2026-09-09.md • raw: sources/tee-stock-research/stock_TSLA.txt