WMT — Walmart Inc.
TL;DR (raw crawl 9 ก.ย. 26): ราคาล่าสุด **106.05 (2026-09-09, ▲ Bullish) | รายงานเขียน 2026-09-01 @ 99-101) ~5% และไม่มีตัวเลขธุรกิจใหม่ขัดแย้ง; จะเปลี่ยนเมื่อ: ราคาย่อลง $99-101, DOJ ยกระดับการสอบราคาเนื้อวัวเป็นการฟ้อง/บังคับเปิดเผยกำไร หรืองบ Q3 (กลาง พ.ย. 2026) | สมมุติฐาน: ○5 (ยังบอกไม่ได้ทั้งหมด) Bullish (เชิงพื้นฐานระยะกลาง-ยาว, ระมัดระวังระยะสั้น) · พื้นฐาน 8/10 · Momentum 4/10 · ความเสี่ยง medium
- ราคา/สถานะ: ล่าสุด 103.09 (+2.9%) | ทบทวน 2026-09-09: ยังมองเหมือนเดิม — ราคายังสูงกว่าโซนไม้แรก (99-101, DOJ ยกระดับการสอบราคาเนื้อวัวเป็นการฟ้อง/บังคับเปิดเผยกำไร หรืองบ Q3 (กลาง พ.ย. 2026) | สมมุติฐาน: ○5 (ยังบอกไม่ได้ทั้งหมด)
- Verdict/คะแนน: Bullish (เชิงพื้นฐานระยะกลาง-ยาว, ระมัดระวังระยะสั้น) · พื้นฐาน 8/10 · Momentum 4/10 · ความเสี่ยง medium
- ธุรกิจ: ค้าปลีกใหญ่สุดโลก — รายได้ FY2026 483.0B (~68%, +4.4%; comp FY26 +4.6%, Q2 FY27 +2.6% โดน pharmacy deflation; OM 5.2%), International 93.0B (~13%, +3.1% ex-fuel; OM 2.6%) | เครื่องยนต์: โฆษณา FY26 ~$6.4B (+46%; Q2 FY27 +38%, Walmart Connect +43% ex-VIZIO; ดีล Vibe.co ส.ค. 2026), membership +15-17%, eCommerce +23-24%/ไตรมาส | ปีงบจบ 31 ม.ค. · ย้าย NYSE → Nasdaq 9 ธ.ค. 2025 · CEO John Furner (1 ก.พ. 2026)
- งบ 5 ปี (FY2022→FY2026): รายได้ 713,163M (+2.4/+6.7/+6.0/+5.1/+4.7%) · GM ~24.9% · op margin 4.53% → 4.18% · กำไรสุทธิ 21,893M (+60% ใน 4 ปี) · net margin 2.39% → 3.07% · EPS 2.73
- งบดุล/เงินสด: หนี้สุทธิ ~41.6B (+26.7B (เป้า FY27 ~4.0% ของ net sales) · FCF 8.1B (วงเงินใหม่ 25.1B) · ปันผล 19.7B, FCF 5.1B
- ไตรมาสล่าสุด/guidance: Q2 FY2027 (20 ส.ค.) รายได้ 0.81 +19.1% ชนะคาด 2.9B; ถ้าตัดรายการนี้การเติบโตพื้นฐานอยู่ปลายบนของ guidance) · op income 2.80-2.87 (ยกแต่ต่ำกว่า consensus ~0.62-0.64 (headwind >100bps จากเลื่อน Flipkart BBD)
- มูลค่าหลัก: ราคา 96.51-135.16 (ปลายล่าง; ลง ~24% จาก high) · mcap ~2.835 — พรีเมียมสูงเทียบ staples ขณะ EPS โต ~7-9%/ปี · รายได้ TTM 127.95-137.93 (upside ~24-34%); ฝั่ง contrarian Oppenheimer เตือนความคาดหวังสูงเกิน
- โซนสะสม: ไม้ 1 25% 96.51 หลังแรงขายวันงบจางลง + ไม่มีข่าวลบ tariff/ผู้บริโภค) | ไม้ 2 35% 94; เงื่อนไข: โฆษณายังโต ≥25% + membership ≥15% + comp สหรัฐ ไม่ต่ำกว่า 2%) | ไม้ 3 40% 2.80 = bear 78 ตรงเป้าต่ำสุด street 2.80+ และ CFO ยัง $40B+/ปี)
- แผนใช้ไม่ได้เมื่อ: โฆษณา <20% หรือ membership <10% สองไตรมาสติด · price investments ไม่แปลงเป็น traffic/share ใน 2 ไตรมาส + grocery share ยังไหลให้ Costco · guidance FY28 (~ก.พ. 2027) ชี้ EPS โต <8% อีกปี · ลด buyback หรือ CFO <$35B
- ทฤษฎี 3 ข้อ: (1) High-Margin Flywheel — de-rate ความคาดหวังกำไรระยะสั้น ไม่ใช่ตั้งคำถามธุรกิจ; เมื่อรอบ price investments จบใน H2 FY27 กำไร FY28 กลับมาโตเลขสองหลัก — มั่นใจ 65%, 9-15 เดือน: BEAR 112 (+9%, 45%) / BULL 78 (-24%, 30%) / BASE 113 (+10%, 25%) | (3) Furner Transition — ปี FY27 เป็น kitchen-sink อ่อนๆ ของ CEO ใหม่ (กดกำไรโดยเจตนา สร้างจุดต่ำก่อนรอบฟื้น FY28) — มั่นใจ 55%, 6-12 เดือน: BEAR 115 (+12%, 45%) / BULL 78-92 / base 113-130
- ข่าวสัปดาห์ (ไม่มีงบ): DOJ ขยายการสอบราคาเนื้อวัวโรงงานแปรรูป 8 ราย รวม Walmart · Walmart จ่าย $50M ปิดคดีร้านขายยา opioid
เชื่อมโยง: tee-stock-kb index • ฉบับรวมชุด B: sources/tee-stock-research/synthesis_stocks_B_2026-09-09.md • raw: sources/tee-stock-research/stock_WMT.txt